Programa
Los cinco cursos, en detalle
Cada capítulo reúne el objetivo, los módulos, los requisitos, un caso resuelto con datos inventados y los riesgos que vas a aprender a reconocer. Los cursos 1 y 2 son la base; los cursos 3 a 5 la aplican a un sector.
Fondos comunes de inversión
Qué es un fondo común de inversión, cómo se valúa la cuotaparte y cómo comparar dos fondos por costo, plazo de rescate y riesgo con su ficha y su reglamento de gestión.
Objetivo. Entender qué es un fondo común de inversión (FCI) —un patrimonio armado con el dinero de muchas personas, que se invierte según un reglamento— y comparar fondos usando sus propios documentos.
A quién le sirve. A quien escucha hablar de «fondos» todo el tiempo y quiere saber qué mirar antes de tomar cualquier decisión.
Requisitos previos. Ninguno. Es uno de los dos cursos para empezar.
Módulos
- Cómo está armado un FCI. El patrimonio común, la sociedad gerente, que lo administra, y la sociedad depositaria, que custodia los activos.
- La cuotaparte. Cada una de las partes del fondo, y cómo calcular con ella el valor de una tenencia.
- Tipos de fondos. Mercado de dinero, renta fija, renta variable y mixtos.
- Moneda y rescate. En qué moneda está el fondo y cuánto tarda el rescate, es decir, la salida.
- Honorarios y comisiones. Qué costos ya están descontados en la cuotaparte y cuáles se cobran al entrar o salir.
- Ficha y reglamento de gestión. Dónde está cada dato y qué hacer si los dos documentos no coinciden.
Ejercicio práctico
Comparar dos fondos hipotéticos por costo, plazo de rescate y riesgo, y escribir las preguntas que harías antes de elegir.
Cómo se abre la diferencia de costos en 8 años
Datos inventados: $ 1.500.000 durante 8 años en dos fondos de renta fija en pesos con el mismo rendimiento antes de costos, 6 % anual. El Fondo A cobra 0,6 % por año y rescata en 1 día hábil; el Fondo B cobra 2,2 % por año y rescata en 2 días hábiles.
La cuenta: valor final = monto × (1 + rendimiento − costo)años.
Fondo A: 1.500.000 × 1,0548 = $ 2.284.631
Fondo B: 1.500.000 × 1,0388 = $ 2.021.483
| Año | Fondo A | Fondo B | Diferencia |
|---|---|---|---|
| 2 | $ 1.666.374 | $ 1.616.166 | $ 50.208 |
| 4 | $ 1.851.202 | $ 1.741.328 | $ 109.873 |
| 6 | $ 2.056.529 | $ 1.876.184 | $ 180.346 |
| 8 | $ 2.284.631 | $ 2.021.483 | $ 263.148 |
La diferencia no crece en línea recta: a los 2 años es de $ 50.208 y a los 8, de $ 263.148, porque el costo se descuenta todos los años sobre un monto cada vez mayor. Además, que los dos sean de renta fija no quiere decir que tengan el mismo riesgo: hay que mirar la cartera, la moneda y los plazos.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Ahorro para el retiro
Horizonte largo, interés compuesto, inflación y tasa real; el sistema previsional público en términos generales, las opciones voluntarias y cómo calcular una meta propia en pesos de hoy.
Objetivo. Estimar una meta de ahorro de largo plazo con interés compuesto y tasa real, que es el rendimiento que queda después de descontar la inflación.
A quién le sirve. A quien quiere pensar el ahorro para dentro de muchos años con números propios y no con frases hechas.
Requisitos previos. Ninguno. Saber usar una planilla ayuda, pero se aprende en el curso.
Módulos
- El horizonte largo. Por qué el tiempo pesa tanto como la tasa.
- Interés compuesto. La fórmula y las funciones VF y PAGO de una planilla.
- Inflación y tasa real. Cómo pasar de una tasa nominal a una real sin hacer la resta simple.
- El sistema previsional público. Cómo funciona en términos generales y dónde está la información oficial.
- Opciones voluntarias. Ahorro propio, fondos comunes y seguros de retiro, comparados por plazo, costo y condiciones.
- Tu meta. Cuánto aportar por mes para llegar a un número propio en pesos de hoy.
El sistema público, en términos generales
El sistema previsional público lo administra la ANSES (Administración Nacional de la Seguridad Social). Se financia con aportes de quienes trabajan, contribuciones de los empleadores y otros recursos, y otorga prestaciones según requisitos que fija la ley. No detallamos edades, años de aportes ni montos porque las reglas pueden cambiar: la información vigente está en el sitio oficial de ANSES.
Los seguros de retiro son una de las opciones voluntarias. Las aseguradoras que los ofrecen están supervisadas por la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN). En el curso ves qué leer en una póliza: plazos, costos y condiciones de rescate anticipado.
Ejercicio práctico
Armar en una planilla un plan de ahorro mensual con tres tasas reales —una de ellas 0 %— y una meta propia en pesos de hoy.
Empezar antes o aportar el doble más tarde
Datos inventados: dos planes que aportan lo mismo en total, $ 14.400.000 en pesos de hoy, con una tasa real hipotética de 3 % anual (0,25 % por mes). El plan 1 aporta $ 40.000 por mes durante 30 años. El plan 2 espera 15 años y después aporta $ 80.000 por mes durante otros 15.
La cuenta: valor final = aporte × ((1 + i)n − 1) ÷ i.
Plan 1 (360 meses): $ 23.309.475, de los que $ 8.909.475 son interés compuesto.
Plan 2 (180 meses): $ 18.157.815, de los que $ 3.757.815 son interés compuesto.
En una planilla: =VF(0,03/12; 360; -40000) → 23.309.475,38
Deslizá el gráfico de costado para verlo completo.
| Año | Plan 1 | Plan 2 |
|---|---|---|
| 10 | $ 5.589.657 | $ 0 |
| 15 | $ 9.078.908 | $ 0 |
| 20 | $ 13.132.080 | $ 5.171.737 |
| 25 | $ 17.840.313 | $ 11.179.314 |
| 30 | $ 23.309.475 | $ 18.157.815 |
Con el mismo dinero aportado, el plan 1 termina con $ 5.151.660 más: sus primeros aportes tuvieron 30 años para generar interés. Meta propia: para llegar a los mismos $ 23.309.475 empezando en el año 15, =PAGO(0,03/12; 180; 0; -23309475) devuelve 102.697,27: unos $ 102.697 por mes.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Inversión inmobiliaria
Comprar para alquilar, rentabilidad bruta y neta, vacancia, costos de compra y escrituración, fideicomisos «desde el pozo», fondos inmobiliarios, liquidez y concentración.
Objetivo. Calcular cuánto rinde de verdad un inmueble para alquilar y conocer las otras formas de invertir en el sector.
A quién le sirve. A quien piensa en comprar un departamento para alquilar o recibe propuestas de obras «desde el pozo».
Requisitos previos. Ninguno obligatorio. Ayuda manejar interés compuesto y tasa real (curso 2).
Módulos
- Comprar para alquilar. Ingresos, gastos y vacancia, es decir, los meses sin inquilino.
- Rentabilidad bruta y neta. Cómo pasar de una a otra descontando vacancia, expensas, impuestos y mantenimiento.
- Costos de compra y escrituración. Las preguntas para el escribano y el contador antes de firmar.
- Fideicomisos «desde el pozo». Cómo leer un contrato de fideicomiso: un acuerdo por el que se entregan dinero o bienes a un fiduciario, que los administra para un fin concreto.
- Fondos inmobiliarios. Cómo funcionan y en qué se diferencian de comprar un inmueble.
- Liquidez y concentración. Cuánto puede tardar una venta y qué implica tener el ahorro en un solo bien.
Ejercicio práctico
Calcular la rentabilidad neta de un departamento hipotético con vacancia, gastos y costos de compra, y escribir las preguntas para el escribano y el contador.
Lo que cuestan dos meses vacíos
Datos inventados: departamento de USD 95.000; alquiler de USD 520 por mes; 10 meses alquilados y 2 de vacancia; gastos del propietario (mantenimiento y reparaciones) de USD 1.400 por año; costos de compra de USD 4.750, un monto inventado que en la realidad se consulta con un escribano.
| Concepto | Cuenta | Importe |
|---|---|---|
| Alquiler cobrado | 520 × 10 | USD 5.200 |
| Gastos del propietario | Mantenimiento y reparaciones | −USD 1.400 |
| Resultado | 5.200 − 1.400 | USD 3.800 |
Las cuentas:
Bruta = 520 × 12 ÷ 95.000 = 6,6 %
Neta sobre el precio = 3.800 ÷ 95.000 = 4,0 %
Neta sobre lo invertido = 3.800 ÷ (95.000 + 4.750) = 3,8 %
No incluye impuestos.
Si el departamento hubiera estado alquilado los 12 meses, la neta sobre el precio sería (6.240 − 1.400) ÷ 95.000 = 5,1 %. Dos meses vacíos le restan más de un punto: por eso la vacancia se calcula antes de comprar, no después.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Inversión en energía
Cómo se organiza el sector energético, qué formas hay de tener exposición a él, cómo se lee una obligación negociable y qué riesgos son propios del sector.
Objetivo. Entender cómo se organiza el sector energético y leer los datos básicos de los instrumentos que dan exposición a él.
A quién le sirve. A quien quiere entender las noticias y las propuestas vinculadas a la energía, y leer una obligación negociable con criterio propio.
Requisitos previos. Conviene haber hecho el curso 1 o manejar sus conceptos: cuotaparte, costos y plazo.
Módulos
- El mapa del sector. Petróleo y gas, generación eléctrica, transporte y distribución, y renovables.
- Formas de exposición. Acciones, obligaciones negociables y fondos sectoriales.
- La obligación negociable. Moneda, tasa, vencimiento y amortización de una ON, un título de deuda que emite una empresa.
- Calendario de pagos. Cuánto se cobra de interés y de capital en cada fecha.
- Riesgos del sector. Materias primas, tarifas reguladas, tipo de cambio y concentración.
Ejercicio práctico
Armar en una planilla el calendario de pagos de una obligación negociable hipotética a partir de su moneda, tasa, frecuencia de pago, vencimiento y amortización.
El calendario de una ON hipotética
Datos inventados: valor nominal USD 1.000; tasa anual 8 %; intereses semestrales; amortización total al vencimiento, a 3 años.
La cuenta: interés por semestre = 1.000 × 8 % ÷ 2 = USD 40. En 3 años hay 6 pagos de interés, y el capital vuelve entero con el último.
| Pago | Mes | Interés | Capital | Total |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 6 | 40 | 0 | 40 |
| 2 | 12 | 40 | 0 | 40 |
| 3 | 18 | 40 | 0 | 40 |
| 4 | 24 | 40 | 0 | 40 |
| 5 | 30 | 40 | 0 | 40 |
| 6 | 36 | 40 | 1.000 | 1.040 |
| Total | 240 | 1.000 | 1.240 | |
Total cobrado: 6 × 40 + 1.000 = USD 1.240, antes de impuestos y comisiones, y siempre que el emisor pague.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
Agua e infraestructura
El agua como sector económico, por qué suele estar regulado, las formas de exposición —acciones, fondos temáticos y CEDEAR— y el riesgo de concentrar una cartera en un solo tema.
Objetivo. Entender el agua como sector, por qué suele estar regulado y cómo medir el riesgo de concentrar una cartera en un solo tema.
A quién le sirve. A quien ve propuestas de fondos «temáticos» o de infraestructura y quiere evaluarlas por su cuenta.
Requisitos previos. Conviene haber hecho el curso 1 o manejar sus conceptos.
Módulos
- El agua como sector. Provisión y saneamiento, tratamiento, obras y tecnología.
- Por qué suele estar regulado. Tarifas, concesiones y contratos con el Estado en un servicio esencial.
- Formas de exposición. Acciones del sector, fondos temáticos y CEDEAR: certificados que representan valores del exterior y se negocian en el país.
- Costos de los fondos temáticos. Dónde están en la ficha y cuánto pesan con los años.
- Concentración y diversificación. Qué pasa, con números hipotéticos, cuando todo depende de un solo sector.
Ejercicio práctico
Comparar una cartera concentrada en un solo sector con una diversificada, con números hipotéticos, y probar otros escenarios en una planilla.
Concentrar o repartir
Datos inventados: dos carteras de $ 1.000.000 durante 1 año. La concentrada está entera en un sector que cae 20 %. La diversificada está repartida en 4 partes de $ 250.000.
265.000+2 %
255.000−20 %
200.000+4 %
260.000
Las cuentas:
Concentrada: 1.000.000 × (1 − 0,20) = $ 800.000 (−20 %).
Diversificada: 250.000 × 1,06 + 250.000 × 1,02 + 250.000 × 0,80 + 250.000 × 1,04 = 265.000 + 255.000 + 200.000 + 260.000 = $ 980.000 (−2 %).
Lo que muestra el caso es el riesgo de concentración, no un resultado esperado: con otros números, la cartera diversificada también puede perder. Diversificar reduce la dependencia de un solo sector, pero no elimina el riesgo.
Ejemplo con números hipotéticos. No es una proyección ni una recomendación. Los resultados reales pueden ser menores o negativos.
Contenido educativo y general. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital. Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.